Государственные долговые обязательства

Государственные долговые обязательства

Государственные ценные бумаги, обращающиеся на фондовых рынках других стран, рассмотрим на примере США. В США ценные бумаги федерального правительства подразделяются на следующие группы.

Прямые обязательства правительства США (казначейские ценные бумаги)

1. Нерыночные казначейские облигации:

предназначенные для широкого круга инвесторов:

— сберегательные сертификаты США серий ЕЕ (дисконтные) и НН (процентные, выплата дивидендов — один раз в полгода),

— сберегательные сертификаты США серий Е и Н,

— казначейские ноты, ценные бумаги, предназначенные для иностранных инвесторов.

Сберегательные сертификаты могут быть куплены только у правительства и проданы только непосредственно правительству. Первые сберегательные облигации были выпущены во время Второй мировой войны,

предназначенные ограниченному кругу инвесторов:

— серии, предназначенные для правительств штатов и местных органов власти. Эти долговые обязательства включают в себя долговые сертификаты, ноты и облигации в форме записей на счетах. Ми­нимальный уставный капитал равен 1000 долл., возможны и более крупные номиналы, кратные 100 долл. Для сертификатов установлены сроки обращения, равные одному году, для нот — от 1 до 10 лет, для облигаций — более 10 лет. Эти финансовые инструменты предлагаются федеральным правительством правительствам штатов как средство для инвестирования выручки от собственных финансовых операций,

— онкольные депозитарные ценные бумаги, представляющие собой долговые сертификаты в виде записей на счетах, выпускаемые с минимальным номиналом 1000 долл. Процентная ставка зависит от ставки по федеральным фондам. Процентный доход начисляется и суммируется к основной сумме ежедневно. Доходы по этой ценной бумаге не подлежат налогообложению. Срок обращения этих ценных бумаг составляет один день и автоматически ежедневно продлевается, если инвестор не потребует погашения, для выполнения которого необходимо за один день представить уведомление,

— облигации управления электрификации сельских районов, являющиеся долговыми сертификатами и облигациями в бездокументной форме со сроком обращения один год (для сертификатов) и 12 лет (для облигаций). Номинал составляет 1000 долл. Процентная ставка составляет 5% по сертификатам и 2% по облигациям. Обли­гации предлагаются кооперативам, созданным с целью электрифика­ции и телефонизации данной местности, как инвестиционные инструменты,

— выпуски, предназначенные для других государств, имеют форму векселей, долговых сертификатов, нот и облигаций в виде за­писей на счетах. Сроки и процентные ставки различны по каждому выпуску. Выпуски краткосрочных ценных бумаг в иностранной валю­те (векселя и сертификаты) обычно могут быть погашены в любое время, полностью или частично, при двухдневном уведомлении. Ноты и облигации могут погашаться до истечения срока, частично или полностью, при уведомлении за два дня и более.

2. Рыночные ценные бумаги:

казначейские векселяпредставляют собой долговые обязательства правительства США со сроком обращения один год и менее. Казначейство США регулярно осуществляет эмиссию казначейских вексе­лей сроком обращения три месяца, шесть месяцев и один год. Векселя продаются с дисконтом, выпускаются в безбумажной форме в виде записей на счетах. Потенциальные покупатели могут подавать заявки двух видов: конкурентные и неконкурентные. В конкурентной заявке инвесторы указывают количество векселей, которые они готовы приобрести, и цену приобретения. Неконкурентные заявки содержат информацию о количестве векселей, которое потенциальный покупа­тель готов приобрести по средневзвешенной цене удовлетворения конкурентных заявок. Продать векселя до истечения их срока обращения можно на вторичном рынке, который является крупнейшим и наиболее эффективным из всех рынков краткосрочных инструментов.

Казначейские векселя правительства США послужили прообразом государственных краткосрочных бескупонных облигаций в России. Однако правило их обращения предполагает одно существенное отличие: рынок казначейских векселей является внебиржевым рынком, а рынок ГКО — исключительно биржевым фондовым рынком, реализованным на Московской межбанковской валютной бирже,

казначейские нотыявляются процентными облигациями правительства США со средним сроком обращения не менее одного года и не более 10 лет. Номинал казначейских нот составляет не менее 5000 долл. при сроке обращения менее четырех лет и с номиналом 1000 долл. при сроке свыше четырех лет. Процентные ставки устанавливаются по каждому выпуску отдельно. Доходы по этим ценным бумагам подлежат налогообложению,

казначейские облигациивыпускаются со сроком обращения свыше 10 лет в бездокументарной форме. Их номинал составляет 1, 5, 10, 100 тыс. долл. и 1 млн долл.

Обязательства федеральных агентств

Эти ценные бумаги делятся на гарантированные и не гарант

*Предлагаемые к заключению договоры или финансовые инструменты являются высокорискованными и могут привести к потере внесенных денежных средств в полном объеме. До совершения сделок следует ознакомиться с рисками, с которыми они связаны.

Ссылка на основную публикацию