Доходность и риск в оценке эффективности инвестиций в ценные бумаги

Доходность и риск в оценке эффективности инвестиций в ценные бумаги

В условиях рынка продавца, покупателя и любого участника рынка в основном волнует доход, полученная прибыль. Это положение относится и к рынку ценных бумаг.

Покупатели, обладающие свободными финансовыми ресурсами и вкладывая их в акции, облигации, иностранную валюту, депозиты и другие финансовые инструменты предполагают получить прибыль, продавцы ценных бумаг в свою очередь предполагают получить денежные ресурсы в замен ценных бумаг с дальнейшим их вложением в инвестиции с целью получения прибыли и выплаты дивидендов держателям ценных бумаг. В ходе рыночных отношений в данной ситуации одна из сторон несет определенный риск и редко когда бывает равновесие. Во многом это определяется конъюнктурой рынка. Равновесие между участниками достигается, когда спрос равен предложению, тогда и рыночная цена соответствует истинной цене ценных бумаг. Обозначим спрос через "V", а рыночную цену через “Р”. В этом случае, при достижении равновесия спроса и предложения Р=V, если рыночная цена не совпадает с истинной (настоящей) ценой, то равенство примет вид Р≠V, когда Р<V, это свидетельствует о недооценке истинной стоимости ценных бумаг и Р>V, то это говорит о том, что ценные бумаги переоценены. Как правило, рынок корректирует цены. Так, у недооцененных ценных бумаг их курс цен на рынке растет, у переоцененных падает.

Инвесторы, вкладывая свои свободные денежные средства в ценные бумаги предполагают получение дохода за счет покупки недооцененных ценных бумаг, с последующей их перепродажей по более высокой цене, принося определенный доход. В этом случае эффективность таких операций называют ставкой доходности. Здесь важно учесть риск не получения ожидаемой доходности. Данный риск обусловлен тем, что не всегда имеющиеся и используемые активы приносят доход, в т.ч. желаемый.

У инвесторов, вкладывающих финансовые свободные средства в ЦБ различные цели. Так, трейдер – инвестор – спекулянт стремится получить доход за счет разницы цен между покупкой и продажей. Как правило, здесь производятся короткие операции.

Портфельные менеджеры стремятся получить доход за счет оптимальной диверсификации вложений с меньшим риском.

Вкладывая капитал в ценные бумаги, необходимо владеть элементом финансового анализа рынка ценных бумаг. Как правило, прибыль получает тот инвестор, который быстрее определяет неверно оцененные активы. При этом имеет опыт в прогнозировании цен, ожидаемой доходности, риска финансовых активов и в стратегическом управлении инвестиционной деятельности.

Результаты инвестиций в ценные бумаги определяют с помощью качественного показателя доходности.

Доходность – это относительный показатель, отражающий доход за определенный отрезок времени (лаг) или это индекс доходности.

Во многих случаях используют процентные ставки, по существу это одно и тоже. Когда ставка задается, то как правило это годовая ставка. Ценные бумаги, порой обращаются на рынке больше года или меньше. В этом случае используются различные методы определения доходности, а именно:

1. Доходность за период – это доходность, которую инвестор получит за определенный период времени и рассчитывается по формуле:

где Ґ – доходность (капитализация) за период,

Д – первоначально инвестированный капитал,

Дn – сумма, полученная через “n” лет.

Например, вкладчик вложил в ценные бумаги – 100000 руб. и получил через 3 года 250000 руб. В этом случае доходность его операции составит:

где Ґ – доходность в расчете на год,

Так, среднегодовая доходность по вышеприведенному примеру составит:

В том случае, когда сложный процент начисляется несколько раз в год "m" , тогда доходность за год рассчитывается по формуле:

Результат в скобках, характеризует доходность за один период, которую умножают на количество периодов. На фондовом рынке имеет место обращение ценных бумаг с краткосрочным доходом. Тогда доходность рассчитывается по формуле:

Например – первоначальные вложения составили 100000 руб., капитализация к концу года составит 101000 руб., доходность рассчитывается ежеквартально, расчетный период года составит 360 дней, возможно использовать (365 и 366 дней). Исходя из изложенного, определяем доходность вложений в ценные бумаги:

Одновременно рекомендуется рассчитывать эффективную доходность или эффективный процент. Эффективный процент доходности рассчитывается по формуле:

*Предлагаемые к заключению договоры или финансовые инструменты являются высокорискованными и могут привести к потере внесенных денежных средств в полном объеме. До совершения сделок следует ознакомиться с рисками, с которыми они связаны.

Ссылка на основную публикацию